赎回按暂停键，非货ETF逆势净流入，重点流向哪里
2026-07-27 · 加杠网
市场波动加大之际，资金仍持续流入非货ETF，新一轮板块切换信号显现。 最直观的印证来自规模数据：Wind数据显示，截至7月12日，非货ETF规模已较6月底增加82.6亿元，至4.58万亿元。此前非货ETF规模从4月以来连续3个月下滑。 伴随着 创新药 、 商业航天 等其他板块接连显现的“一日游”行情，AI赛道还值得坚持吗资金的流向也给出了答案。 宽基方面，数
市场波动加大之际，资金仍持续流入非货ETF，新一轮板块切换信号显现。
最直观的印证来自规模数据：Wind数据显示，截至7月12日，非货ETF规模已较6月底增加82.6亿元，至4.58万亿元。此前非货ETF规模从4月以来连续3个月下滑。
伴随着 创新药 、 商业航天 等其他板块接连显现的“一日游”行情，AI赛道还值得坚持吗资金的流向也给出了答案。
宽基方面，数据显示，7月以来，资金流向了科创50、中证1000等核心宽基，沪深300等则继续流出；
主题指数ETF方面，整体更加吸金，资金流向了 半导体 设备、科创板芯片等硬科技方向。
不过，相比起以往的极致分化，资金目前的流向已经更趋多元化，券商、卫星 通信 、 机器人 也有不同程度的吸金；同时，哑铃结构再次凸显， 煤炭 、红利等板块也有较显著的资金流入。
现在的行情有多反转市场的声音已经从三倍做多股市，变成“三倍做多家务”“十倍打工挣钱”。
虽然，反转行情接力上演，但资金却择机抄底。数据显示，以挂钩指数来看，中证 半导体 材料设备指数的5只产品7月以来净流入最多，合计吸金221.36亿元；其次是科创 半导体 材料设备指数，3只挂钩ETF合计吸金183.58亿元。
科创50的20只ETF，7月以来吸金131.84亿元，接近于7月宽基ETF整体净流入额（144.24亿元）。这3个上述净流入超百亿的ETF跟踪指数，7月以来均是下跌，累计跌幅在7%左右。
抄底的方向还有中证1000、券商、创业板、 机器人 。中证1000的15只ETF净流入87.63亿元；中证全指证券公司的17只ETF净流入74.56亿元；创业板指的17只ETF净流入61.34亿元；国证 机器人 产业的7只ETF也净流入52.07亿元。
杠铃型配置的动作也再次出现。跟踪中证 煤炭 的国泰中证 煤炭 ETF在7月净值上涨4.76%，但收获22.93亿元的资金流入；上周五行情“一枝独秀”，永赢国证商用卫星 通信 产业ETF自7月以来吸金55.15亿元，另外还有5只中证卫星产业ETF也吸金24.12亿元。
资金的流出方向则是集中在沪深300、恒生科技、 黄金 等，债券ETF也同步出现资金流出。净流出最多的沪深300，30只挂钩ETF合计流出了278.58亿元；科创债的16只ETF合计流出113.28亿元；中证港股通科技的15只产品、恒生科技的13只产品，分别净流出83.19亿元、61.08亿元。
“电风扇”式行情无疑考验投资者心态，波动加大也成为不少机构对近期行情的共识，但在他们看来，机会依然存在。
近日，博时基金举办的2026年三季度投资策略会上，博时基金投委会秘书长、首席策略分析师陈显顺发布《博时基金2026年三季度宏观策略报告》（以下简称《报告》）提到，总体来看，机会大于风险，科技主线有望继续活跃，对交易能力的要求明显提升。
《报告》具体点明了业绩确定性高的 通信 和 电子 等主线预计进入三季度有望继续活跃，不过市场极致分化后，高共识、高拥挤、IPO供给等情况下，建议保持操作灵活度。
其中， 长鑫科技 IPO对市场后续的流动性影响，无疑是市场的关注焦点。华宝基金直言，未来A股AI硬件板块的考验，来自长鑫上市是否对板块流动性和估值体系有冲击。“但考虑到相关板块已提前调整，我们预计这一冲击可能不会很大。”
长城基金也认为，短期或对市场形成短期扰动，但后续仍需关注业绩的真正传导方向。“市场调整期不等于科技机会的结束，需要把握合适的配置时机。”
也有券商研究人士直言，AI行情通常有“两强一弱”的季度规律，当前正值业绩验证期，波动源于担忧而非基本面逆转。
另外，绝对收益思路下，《报告》提到，可逐步左侧考虑低估值、低拥挤度、筹码压力缓解且景气边际企稳修复的方向。例如，在海峡开放等影响下传统行业受益修复，以及筹码压力缓解、性价比提升的大金融板块等，考虑关注券商、 银行 等板块。
券商和 银行 也是长城基金的看好方向，主要基于微观结构出清、估值盈利比价优势凸显等因素。
陈显顺还表示，资金面，展望三季度，资金供给端重点关注两融、ETF等资金变化，预计ETF赎回压力基本缓解。另外资金需求端方面，进入三季度要重点关注重要IPO上市节奏与影响，以及上市公司减持情况。
港股方面，陈显顺认为，估值短期仍受海外风险扰动，红利风格阶段性占优。随着美元流动性急剧紧缩阶段过去，相对缓和的资金面有望对港股成长风格给予支撑。
整体来看，《报告》建议2026年第三季度资产配置为小幅超配权益的，标配债券。债券方面，在AI部门出现显著变化之前，流动性将依然是债市的主要 驱动力 ，而AI部门如果出现较大的变化，基本面有望再次成为债市的主要 驱动力 。
其他大类资产方面，原油受到地缘缓和影响，短期利空油价，但供给释放缓慢+补库需求支撑，油价中枢高于美伊冲突爆发前。 黄金 短期仍受流动性收紧压制，但已定价较充分，待美元阶段性走弱，有望利好 黄金 。
(原标题：赎回按暂停键，非货ETF逆势净流入，重点流向哪里)
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